　　在政策調(diào)控和電廠日耗降低的雙重影響下，上漲的煤價在春節(jié)前就已現(xiàn)疲態(tài)。目前，煤炭供應形勢已有了很大的改變，從去年11月到今年1月，全國原煤日均產(chǎn)量均處于約1000萬噸高位。2月以來，隨著煤炭供應持續(xù)增加，特別是氣溫逐漸回升，以及春節(jié)期間工廠放假，電廠的“燃煤之急”得到了有效緩解。

　　港口調(diào)入增長，秦港庫存再回600萬噸以上

　　春節(jié)假期期間，秦皇島港口庫存一直維持在600萬噸以下的水平。在假期結(jié)束后的2月24日，秦港煤炭庫存再次回升至600萬噸以上。春節(jié)期間，大型煤企不放假放短假來保證供應，為港口高效調(diào)入奠定了基礎(chǔ)。春節(jié)前后，鐵路等相關(guān)部門積極組織運輸，主要煤運通道滿負荷運轉(zhuǎn)，煤炭供應情況較好。數(shù)據(jù)顯示，假期內(nèi)大秦線運量刷新歷史新高，單日運量兩次觸及136萬噸，已經(jīng)達到甚至超過理論運輸極限。

　　2月24日，秦皇島鐵路煤炭調(diào)入量達到2月份以來的新高，目前已達70萬噸的調(diào)入量，并保持進一步增長態(tài)勢。27日，北方煤炭大港秦皇島港煤炭庫存數(shù)量已達到618萬噸。

　　電廠日耗低位，六大電庫存超1300萬噸

　　春節(jié)期間，受下游停工與氣溫回升因素影響，六大電廠日耗下滑到40-45萬噸的水平。同時，節(jié)日期間得益于國家保供的一系列政策措施，沿海電廠庫存得到有效補充。節(jié)后幾天，六大電廠日耗仍保持低位運行，同時庫存已上升至1000萬噸以上高位。據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2月26日，沿海六大電廠日耗45.7萬噸，庫存上升至1330萬噸，可用天數(shù)29.1天。

　　在供應增加和電廠日耗減少的背景下，目前下游電廠采購積極性減弱，部分電廠采購價格小幅回落。節(jié)后部分省份電廠電煤接收價格已下滑20-30元/噸，電廠表示近期送煤車較多，價格仍有下滑預期。

　　進口有所增加，市場補充作用顯現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年1月份，中國進口動力煤(包含煙煤和次煙煤，但不包括褐煤，下同)1176萬噸，同比增加218萬噸，增長22.76%，環(huán)比增加268萬噸，增長29.52%。另外，1月份進口褐煤1020萬噸，同比增加311萬噸，增長43.86%，環(huán)比增加348萬噸，增長51.79%。

　　綜合來看，春節(jié)假期期間產(chǎn)地多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常，有效保障了下游的用煤需求，隨著假期結(jié)束煤礦復產(chǎn)較積極，后續(xù)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，民用電負荷下降，電廠耗煤大幅下降，在電力需求減弱的推動下，煤價下行壓力加大。而在保供政策顯效、電廠日耗下滑、港口庫存回升、進口煤補充作用等因素影響下，煤價下行趨勢已非常明顯。

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