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| 新增煤炭產(chǎn)能進入投放期 進口煤價格優(yōu)勢將減弱 |
| （時間:2018-12-13 10:17:55） |
今年，我國煤炭從“總量性”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)性”去產(chǎn)能，新增產(chǎn)能進入投放期，產(chǎn)量穩(wěn)步增加。12月6日，在由中國煤炭運銷協(xié)會主辦、中國煤炭進出口專業(yè)委員會承辦的進口煤研討會上，易煤研究院總監(jiān)張飛龍表示，今年我國煤炭產(chǎn)量逐步釋放，下半年有加速跡象，2019年隨著國內(nèi)價格中樞的下移，進口煤價格優(yōu)勢將減弱。
從產(chǎn)量來看，10月份，全國生產(chǎn)原煤3.1億噸，同比增長8.0%，比9月加快2.8個百分點，自8月份以來一直保持加快趨勢。1～10月，我國共生產(chǎn)原煤28.99億噸，同比增長5.4%。今年以來，優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能加速迭代。 2016年國有重點煤礦煤炭產(chǎn)量占全國煤炭產(chǎn)量比重為49.8%，2017年提高到51.2%，2018年進一步提高到53.3%。此外，煤炭行業(yè)負債水平改善，資本開支回升。煤炭企業(yè)贏利水平改善，表外增量明顯。
張飛龍分析稱，今年我國動力煤市場出現(xiàn)了四大變化。一是市場結(jié)構(gòu)導(dǎo)致淡旺季周期變化。今年國內(nèi)市場煤體量減少，集中度提高，邊際量帶來的價格彈性增強。二是多因素促使沿海和內(nèi)陸電廠耗煤分化。沿海六大電廠日耗在市場研判中的地位“弱化”。從8月份開始，沿海電廠日耗同比開始負增長，而同期全國重點電廠日耗仍增加7%左右。其主要原因是沿海省市實行“雙控”、當(dāng)?shù)睾穗姷刃履茉刺娲Ｈ菐齑娼Y(jié)構(gòu)前移，成本因素強化。下游終端庫存管理更加“市場化”，備貨提前，社會庫存總量處于低位，上游低庫存狀況尤為明顯，調(diào)峰能力減弱，港口成本支撐效應(yīng)提高。四是產(chǎn)地、北方港、長江口市場價格差異加大。隨著市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)地、北方港和長江口等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場的邏輯差異加大，各地價格不再是單純的“上游+運費”。以北方港和長江口為例，據(jù)易煤網(wǎng)監(jiān)測顯示，2017年易煤長江口和北方港指數(shù)5500大卡價格差和運費相關(guān)系數(shù)為0.5823，而截至11月中旬該相關(guān)系數(shù)僅為0.1612。
從需求層面看，今年受宏觀經(jīng)濟壓力，以及能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，煤炭消費增長壓力較大。但在加大電力終端能源消費替代、電器“消費升級”，以及新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動下，電力消費增速將保持高位，在火電仍為主要電力來源的情況下，煤炭消費仍將保持一定的增長。張飛龍稱，在供求結(jié)構(gòu)由緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捚胶獾谋尘跋拢瑑r格中樞將逐步下移，但運力、區(qū)域等結(jié)構(gòu)性的矛盾短期依然存在，周期性波動依然明顯。
在進口煤方面，張飛龍表示，煤炭進口的核心驅(qū)動力——“價差”將逐步縮小。2017年以來，電廠的綜合用煤成本持續(xù)處于高位，電力企業(yè)經(jīng)營遇困。2018年進口煤價格優(yōu)勢明顯，優(yōu)勢平均穩(wěn)定在50元/噸左右，較高的時候達到100元/噸；以2∶2∶3∶3的用煤結(jié)構(gòu)測算，沿海電廠用煤成本可下降15元/噸左右。2019年，隨著國內(nèi)價格中樞的下移，進口煤價格優(yōu)勢將減弱。進口煤主要地區(qū)珠三角和長三角的“雙控”政策，將明顯壓制低卡煤的進口需求。
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