中國的節能環保行業正在迎來春天？當霧霾天氣頻頻發生、當人們競相戴口罩躲避空氣污染之時，敏銳的投資者早已潛入股市布局環保概念類股票。　

  據平安證券行業分類統計，今年以來，59只節能環保相關股票中，50只實現上漲，僅9只下跌。其中漲幅最大的利亞德(300296,股吧)（300296.SZ）今年以來漲幅達163.35%，而跌幅最大的碧水源(300070,股吧)（300070.SZ）跌12.95%。　　

   “近期，秋季北方霧霾如期而至，這一觸發因素推動了環保上市公司股價紛紛走高。”申萬菱信中證環保基金經理張少華對《第一財經日報》稱，在一個季度的跨度內展望后市，預計霧霾這一因素將會不斷反復刺激環保板塊的投資熱情，利好相關上市公司。　　

   但伴隨著近日市場的調整，也有市場人士提出了風險提示，“最好的防御就是投資一些業績突出的行業與個股。但環保概念股自身業績并不突出。隨著估值的不斷提升，環保概念股不排除有調整可能。”　　

節能環保備受青睞　　

   日前，國務院發文指出，“十二五”期間,節能環保產業產值年均增15%以上，到2015年，節能環保產業總產值達到4.5萬億元，增加值占國內生產總值的比重為2%左右。　　

    節能環保的產業潛力，早被資本市場所預見。Wind資訊統計顯示，截至10月16日，今年以來衡量中國環保類A股上市公司表現的中證環保指數（000827）累計漲幅達到22.43%。相關龍頭個股表現就更為活躍。據平安證券行業分類統計，今年以來，59只節能環保相關股票中，50只實現了正收益，其中利亞德、川潤股份(002272,股吧)（002272.SZ）、神霧環保(300156,股吧)（300156.SZ）等10只股票漲幅超過60%。　　

節能環保個股走勢逼人背后隱現了機構增持身影。　　

     以神霧環保為例，該公司二季報顯示，二季度獲得了8家機構增持。其中大股東北京萬合邦投資管理有限公司增倉5713股，累計持股比例達到19.79%。另外，增持名單也浮現了泰康人壽、諾安基金(博客,微博)、華鑫證券等7家機構身影。　　

    而三聚環保(300072,股吧)（30072.SZ）更是深受機構青睞，其去年基金重倉的豪華陣容再獲得升級。二季報顯示，78家機構持有三聚環保，其中72只公募基金上榜，累計持倉比例超過17%。而去年年報顯示，44家機構增持，其中35只公募基金上榜。　

　環保概念股一邊被機構所增持，另一邊卻正在講述可能發生的并購等相關故事。　　截至10月16日，多只節能環保類股票正處于停牌或剛剛復牌的進程中。利亞德近日發布停牌公告稱，正在籌劃可能對公司股票交易價格產生影響的重大事項。首航節能(002665,股吧)（002665.SZ）在經歷幾日停牌后昨日復牌，其公告稱，與內蒙古慶華集團有限公司于2014年10月13日簽訂《額濟納50MW熔鹽塔式光熱發電站項目合作框架協議》，雙方約定就額濟納50MW熔鹽塔式光熱發電站項目進行合作。三聚環保近日也發布公告稱，正在籌劃重要事項，進行停牌。　　

后市風險需防　　

   當節能環保類股在資本市場上表現得咄咄逼人、估值不斷上升的時候，市場出現了兩種聲音。　　一種聲音是利好不斷，比如霧霾，以及監管部門正在加大監管與政策投入等等。　　

   據中國天氣網報道，今夜起（10月17日），華北中南部、黃淮北部等地將再迎霧、霾天氣過程，局地有重度霾，個別時段空氣污染嚴重，預計此次過程將持續至20日。　　

  今年8月，國務院發布的《關于進一步推進排污權有償使用和交易試點工作的指導意見》明確，試點地區實行排污權有償使用制度，于2015年底前全面完成現有排污單位排污權的初次核定，到2017年，試點地區排污權有償使用和交易制度基本建立，試點工作基本完成。　

　9月，發改委等五部委聯合下發《重大環保技術裝備與產品產業化工程實施方案》，提出環保裝備制造業年均增速保持在20%以上，到2016年實現環保裝備工業生產總值7000億元。高效低耗的先進環保技術裝備與產品的市場占有率由目前的10%左右提高到30%以上，提升優勢產品的國際競爭力。　　

申銀萬國近日發布研報稱，四季度環保政策和霧霾高發等催化劑較多，環保行業超額收益明顯，維持行業看好評級，重點推薦水處理和揮發性有機化合物（VOCs）治理產業鏈，推薦華西能源(002630,股吧)、桑德環境(000826,股吧)、津膜科技(300334,股吧)、漢威電子(300007,股吧)、中國天楹(000035,股吧)、易世達(300125,股吧)、萬邦達(300055,股吧)。　　

而硬幣總有兩面性。當并購股市、政策利好不斷上演的時候，節能環保板塊的整體估值也在不斷走高。　　

“環保估值偏高，現在利潤還沒體現出來；但是炒主題還屬于超預期，所以還有很多資金關注。”南方基金首席策略分析楊德龍稱。　

　前述市場人士認為，經歷了大幅上漲后，環保概念股面臨回調風險。對于節能環保板塊而言，自身的造血能力極為有限。很多公司盈利是依靠政策補貼。偶爾的政策發布也只是一時對股價的提振。