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| 電力設備及節能環保點評報告:2014年全國能源工作會議,釋放 |
| （時間:2014-2-1 10:35:09） |
1月13日,全國能源工作會議在京召開。國家發展改革委主任徐紹史出席會議并作重要講話。國家發展改革委副主任、國家能源局局長吳新雄在會上作了題為“轉方式調結構促改革 強監管保供給惠民生 扎實做好2014年能源工作”的報告。會議中吳新雄局長重點提到了2014年10大重點工作,也為2014年整個能源行業的投資指明方向,我們主要觀點如下:
點評:
1. 能源消耗總量控制,利好節能業務取得重大突破。
2014年重點任務第一條即為對能源總量進行控制,以提高能源效率為主線,保障合理用能,鼓勵節約用能,控制過度用能,限制粗放用能。推行“一掛雙控”措施,將能源消費與經濟增長掛鉤,對高耗能產業和過剩產業實行能源消費總量控制強約束,對其他產業按平均先進能效標準實行能耗強度約束。
我們認為,對能源實行總量控制,提高能源使用效率將在很大程度上推進前端節能服務的推廣,在節能服務方面,后面隨著稅收、補貼以及行政處罰等手段的進一步推進,行業將迎來又一波快速增長。建議積極關注智光電氣、天壕節能、合康變頻等立足于解決高耗能、高污染行業節能改造的企業。
2. 大氣污染上升到國家戰略高度,能源清潔化消耗帶來重大機會。
落實大氣污染防治行動計劃年度重點任務,制訂出臺重點省區市能源保障方案,抓好重大項目落地;降低煤炭消費比重,出臺并組織實施煤炭減量替代方案;嚴格控制長三角、珠三角、京津冀等區域煤電項目。
我們認為,從吳新雄局長對于能源支撐大氣污染防治的表述可以關注如下幾點:(1)重點地區煤炭減量替代有望加快“氣代煤”和“電代煤”進程的加快。(2)嚴格控制京津冀、長三角、珠三角等區域的煤電項目,禁止新建煤電項目,以北京、天津、山東區域為例,要通過聯防聯控減少煤炭消耗1700萬噸。通過這些措施減少的電力供應與這些地區能源需求持續增長的矛盾有望加快通道這些區域外送通道的加快建設。建議重點關注與國家電網“電能替代戰略”和“電力外送通道建設”相關的投資標的:平高電氣、特變電工、許繼電氣、國電南瑞、經緯電材等。
同時在按照2014年對電廠的環保任務來看,2014年100%的發電機組完成脫硫改造,70%的發電機組完成脫銷改造,脫銷市場還有進一步放量的空間。繼續強烈推薦具備耗材優勢、已經進入脫硝運營或者準備進入脫銷運營的中電遠達、啟源裝備等。
3. 大力發展清潔能源,促進能源結構優化,將推動新能源業務的加快布局。
堅持集中式與分布式并重、集中送出與就地消納結合,積極開發水電,有序發展風電,加快發展太陽能發電,積極推進生物質能和地熱能開發利用,安全高效發展核電,適時啟動核電重點項目建設。
可再生能源項目的建設作為我國能源結構調整的主力軍,隨著一系列的政策的出臺,相關細分行業的趨勢性機會將持續推進。
4. 推進煤炭煤電大基地和大通道建設,對應國家電網的“一特四大”戰略,特高壓建設2014年進入爆發期。
加強大型煤炭基地建設,加快重點煤電基地和輸電通道建設,重點建設14個大型煤炭基地、9個大型煤電基地、12條“西電東送”輸電通道,優化能源發展空間布局,提高能源資源配置效率。
繼前一陣媒體報出406號文有關“大氣污染防治電網實施方案的研究”中提及的“西電東輸”的12條輸出通道與能源局在2014年能源工作會議上正式對外公開表述“西電東輸”的12條輸出通道吻合,我們做出判斷,“大氣污染防治電網實施方案”可能已經獲得能源局認可,估計后續會作為重要文件發放。
特高壓作為大氣污染防治戰略推進的重要支撐,2014年將有望進入爆發期。國家電網2014年年度工作會議中提及,2014年計劃核準開工“6交4直”,以及這次能源局2014年能源工作會議提及的“12條西電東送電力通道”分別在企業經營層面和國家政策布局層面對特高壓2014年大規模建設形成了強有力的支持。
從能源局提及的2014年的12條重要電力通道來看,我們只考慮國家電網華北電網、華東電網的重要建設項目,估計有后續待批復的“4交2直”特高壓線路覆蓋在了這12條建設通道中,考慮到淮南-上海、雅安(樂山)-武漢已經獲得中咨公司大多數專家評審通過,以及錫盟-山東、蒙西-天津的重要政治意義,我們估算特高壓交流項目有望在1季度即可獲得線路核準開工,將進一步提升市場對特高壓建設的信心。
我們繼續強烈推薦市場基本沒給特高壓預期但是2014年有望迎來大幅反轉的彈性最大的受益股“平高電氣”。繼續強烈推薦特高壓線路帶來一定貢獻,但是一些線路對公司能源服務商戰略布局意義重大的特變電工,特高壓直流受益明顯的許繼電氣,以及一直被市場遺忘但是屬于國家電網唯一簽約供應商的細分龍頭經緯電材。此外積極關注特高壓產品最全,中標金額最大,目前電力設備行業里面PB最低的中國西電。
投資建議:2014年能源工作會議的重點建設任務指明了未來投資的方向,整體利好電力設備及新能源行業在2014年繼續良好表現,也符合我們對2014年整體電力設備行業機會要好于2013年的整體判斷。正如我們報告中所提及的特高壓在長期低預期后2014年有望迎來絕地反轉、而環保防治除了后端治理外前端控制有望迎來更好的政策預期和業績預期。繼續強烈推薦我們策略報告中提及的平高電氣(特高壓行業反轉+全產業鏈布局)、特變電工(低估值+能源服務供應商格局落實)、國電南瑞(低估值+配網、軌交、節能)、許繼電氣(配網+特高壓直流)、啟源裝備(公司轉型+外延發展)、智光電氣(業績反轉+新業務突破)。此外,積極關注東軟載波、積成電子、四方股份。
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